歌力思主品牌持續回暖 全球化(hua)及(ji)輕奢布局步(bu)步(bu)為營

公(gong)司(si)公(gong)布2017事跡預(yu)增(zeng)公(gong)告(gao)。預(yu)計2017年實現歸母(mu)凈利(li)潤(run)2.77億(yi)(yi)⑶.17億(yi)(yi)元(yuan),同比增(zeng)加40%⑹0%;實現扣(kou)非(fei)歸母(mu)凈利(li)潤(run)2.78億(yi)(yi)⑶.18億(yi)(yi)元(yuan),同比增(zeng)加49.15%⑺0.39%。

品牌力推近3年(nian)(nian)事(shi)跡提速(su),主品牌延(yan)續回暖,全年(nian)(nian)強勁

公(gong)司預(yu)(yu)計(ji)Q4單季歸母(mu)(mu)凈(jing)利潤約(yue)0.75⑴.15億元(yuan)(yuan),2017全年(nian)歸母(mu)(mu)凈(jing)利潤2.77億元(yuan)(yuan)⑶.17億元(yuan)(yuan),同(tong)比增(zeng)(zeng)長40%⑹0%,事跡(ji)增(zeng)(zeng)速(su)較2016年(nian)大(da)幅提(ti)升(sheng),近(jin)3年(nian)事跡(ji)成長較快,多品(pin)(pin)牌(pai)戰略虎虎生風。主品(pin)(pin)牌(pai)歌(ge)力思2016Q4以(yi)來(lai)1直延續(xu)銷售(shou)回暖態(tai)勢(shi),領先于2017年(nian)以(yi)來(lai)開始(shi)整體回暖的高(gao)端時裝(zhuang)整體,2017前3季度雖凈(jing)關(guan)店(dian)(dian)14家,但(dan)受(shou)益(yi)同(tong)店(dian)(dian)實現(xian)超(chao)30%增(zeng)(zeng)長,共實現(xian)營業收(shou)入(ru)6.47億元(yuan)(yuan),同(tong)比增(zeng)(zeng)長24.63%,銷售(shou)情況超(chao)預(yu)(yu)期。Q4開始(shi)渠(qu)道調劑漸(jian)到位,關(guan)店(dian)(dian)趨緩并將逐步回歸擴(kuo)大(da)常態(tai),同(tong)時繼續(xu)受(shou)益(yi)店(dian)(dian)效提(ti)升(sheng)、今(jin)冬(dong)降溫刺激最(zui)期待的狀態(tai)應當就是、春節延后和(he)高(gao)端時裝(zhuang)需求復蘇已成定勢(shi),鑒(jian)于2016Q4基數較高(gao),預(yu)(yu)計(ji)Q4單季收(shou)入(ru)保(bao)持增(zeng)(zeng)長但(dan)增(zeng)(zeng)速(su)有(you)所下滑。

新(xin)品(pin)牌良性(xing)增長,全球化及輕奢布局穩扎穩打

新品牌(pai)(pai)中EdHardy因其(qi)潮流風格和(he)輕奢定(ding)位獲消費者認可(ke),其(qi)海外知名輕奢稀缺標的獲商(shang)場青(qing)睞(lai),年內保持穩定(ding)擴店,前3季度(du)凈開店21家至(zhi)137家,營(ying)業收入同比增(zeng)長(chang)(chang)130.91%至(zhi)3.14億(yi)元,落地迅(xun)速。同時201沒有任何中間環節7年9月品牌(pai)(pai)推(tui)出(chu)副牌(pai)(pai)EdHardyX,主打(da)街頭潮流朋(peng)克風,售價(jia)較主牌(pai)(pai)低,有望迅(xun)速打(da)開市(shi)場,推(tui)動(dong)品牌(pai)(pai)事跡進(jin)1步(bu)增(zeng)長(chang)(chang)。

LAUREL隨前(qian)3季(ji)度渠(qu)(qu)道(dao)擴大,營業收(shou)入同(tong)比增長超3倍,Q4存貨低(di)價準備對利潤存在影(ying)響,全年實現盈虧(kui)平(ping)衡值得(de)期待。未(wei)來渠(qu)(qu)道(dao)將以購物(wu)中心店為(wei)主,預計2018年渠(qu)(qu)道(dao)數(shu)增至50家(jia)左右。

IRO于2017年(nian)4月開始(shi)(shi)并(bing)表,前(qian)3季度一樣(yang)加快(kuai)國(guo)內(nei)布局,渠道實(shi)現擴大(da),新開直營店(dian)8家(jia)(jia)至29家(jia)(jia),貢獻營業收入2.67億元,收入占比(bi)達(da)20.65%。公司于2018年(nian)1月獲IRO中國(guo)大(da)陸地區獨家(jia)(jia)代理權,內(nei)部渠道資源整合后,品(pin)牌(pai)(pai)掌控能力(li)增強,有(you)益于2018年(nian)開始(shi)(shi)品(pin)牌(pai)(pai)范圍化(hua)落地國(guo)內(nei)。

百秋(qiu)電商2017年GMV保持(chi)良性(xing)增長,其旗下(xia)運(yun)營的ELLE、kipling、delsey3大箱(xiang)包(bao)品(pin)牌(pai)均進入2017雙101品(pin)類(lei)前(qian)10名,潘多拉位列珠寶品(pin)類(lei)成交額(e)首位,促公司事跡穩步提升,完(wan)成2017年4200萬元事跡許(xu)諾可(ke)期,未(wei)來品(pin)牌(pai)協同效應仍藏巨(ju)大潛力(li)。全力(li)打(da)造中國服裝絡招商加(jia)盟(meng)平(ping)臺！

投資建(jian)議:公司主品牌(pai)(pai)(pai)基礎深厚,收購(gou)新品牌(pai)(pai)(pai)明確輕奢(she)定位,實現品牌(pai)(pai)(pai)升級,是2017年(nian)以來隨消費(fei)升級引領(ling)的(de)中高端(duan)(duan)服裝品牌(pai)(pai)(pai)銷售(shou)回暖的(de)直接受益標(biao)的(de)。我們堅定看好公司順應高端(duan)(duan)衣飾細分行業發展規律(lv),之內生+外延并(bing)購(gou)構建(jian)差異化品牌(pai)(pai)(pai)矩陣的(de)戰略,期待2018年(nian)多個(ge)新品牌(pai)(pai)(pai)成長越發堅實后,多品牌(pai)(pai)(pai)潛力迎來爆發,預(yu)計公司2017⑵018年(nian)凈(jing)利潤為(wei)(wei)2.86億(yi)元(yuan)(yuan)、3.70億(yi)元(yuan)(yuan),同比增長44.4%、29.3%,對應EPS為(wei)(wei)0.84、1.09元(yuan)(yuan)/股(gu),PE為(wei)(wei)26、20倍,保(bao)持 買入 評級。

風險因素(su):國內(nei)時(shi)裝市只有(you)更高場競(jing)爭劇烈為公司銷售帶來風險;不能(neng)準確(que)掌(zhang)控時(shi)裝流(liu)行趨勢(shi);電商的擴大對公司線下渠道的擠壓;勞動力本錢上漲(zhang)等。

歡迎關注華衣

服裝行業資訊傳播平臺

逐日推送服(fu)裝行業最新動(dong)態、大事件、研究新文章等(deng)信息。

歡迎關注服裝加盟

服裝加盟分享平臺

連接服裝品牌(pai)與服裝代理商(shang)(shang)，全力打造(zao)中國服裝絡招商(shang)(shang)加盟平(ping)臺！

歡迎關注童裝圈

童裝(zhuang)行業資訊(xun)傳播平臺

逐日推送(song)童裝行業(ye)最新動態(tai)、大事件(jian)、研究新文章等信息。

歡迎關注褻服圈

褻服行業資訊傳(chuan)播平臺

逐日推(tui)送褻服行業最新(xin)動態、大事件、研究新(xin)文(wen)章等信息(xi)。

楊大筠

“花小錢”品(pin)牌(pai)也能成超級IP ？

任何企(qi)業對利潤(run)要求和尋求，可(ke)謂永(yong)無止境，沒有最(zui)高，只有更高。最(zui)期待的狀態應當就是(shi)，不花(hua)1分錢廣(guang)...